14 يوليو 2026 09:22 صباحًا
|
آخر تحديث:
14 يوليو 09:22 2026
الخلاصة
العريان: ذروة التضخم قريبة؛ تراجع النفط يخفض CPI لكن الفيدرالي يركز على الأساسي؛ بيانات ومثول وارش للكونغرس؛ توتر إيران يرفع النفط ويضغط الأسهم
من المرجح أن يُقدم انخفاض أسعار النفط في يونيو/حزيران أخباراً سارة للتضخم، وإن كان من غير المرجح أن يُحدث تغييراً كبيراً في سياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس شامل لتكاليف السلع والخدمات في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي، انخفاضاً بنسبة 0.2% خلال الشهر، وفقاً لتوقعات داو جونز. وهذا من شأنه أن يجعل المعدل الرئيسي للتضخم عند 3.8%، بانخفاض قدره 0.4 نقطة مئوية عن شهر مايو/أيار.
قال محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في شركة أليانز وأستاذ في كلية وارتون: «سيكون هذا أسبوعا حاسمًا. سنحصل على بيانات التضخم، وسيتوجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، السيد والش، إلى الكونغرس، وسنحصل على بيانات مبيعات التجزئة، وكل هذا في ظل تحولات جذرية جارية».
وأضاف العريان أنه يتوقع أن تُظهر تقارير الأسعار «ذروة دورة التضخم، واستمرار قوة مبيعات التجزئة، واستمرار هذا التحول الجوهري نحو مجلس احتياطي فيدرالي أكثر حداثة، واستشرافا للمستقبل، وتوجها نحو الإصلاح، وهو ما يدفع بقية القطاع المصرفي المركزي معه».
قراءة التضخم
يعود الانخفاض المتوقع في التضخم إلى تراجع أسعار الطاقة – حيث انخفض سعر النفط الخام الأمريكي بنحو 25% في يونيو/حزيران، مما عكس الارتفاع الحاد الذي شهده سابقاً والذي ساهم في وصول التضخم إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.
كما تتوقع وول ستريت أن يُساهم انخفاض أسعار السيارات والسكن أيضاً في رسم صورة أكثر تفاؤلاً عندما يُصدر مكتب إحصاءات العمل تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، في خطاب ألقاه يوم الاثنين: «أتوقع تباطؤًا في معدل التضخم العام نتيجة انخفاض أسعار النفط، بدءًا من بيانات التضخم التي سنحصل عليها هذا الأسبوع». ومع ذلك، أشار إلى أنه «سيركز على التضخم الأساسي، وفي هذا الصدد، هناك مؤشرات حديثة على استمرار الضغط على أسعار السلع».
أخبار ليست جيدة
وبناءً على ذلك، فإن الأخبار ليست جيدة. إذ تشير التوقعات إلى زيادة بنسبة 0.2% في التضخم الأساسي، مع معدل سنوي يبلغ 2.8%، حيث تستمر عوامل أخرى في إبقاء وتيرة ارتفاع الأسعار أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
وأشار والر تحديدًا إلى تأثير طفرة الذكاء الاصطناعي، الذي يفوق تأثير تراجع الرسوم الجمركية وانعكاس اتجاه أسعار الطاقة. وينبغي مراقبة ارتفاع أسعار السلع والخدمات ذات الصلة عن كثب في تقرير مؤشر أسعار المستهلك.
كما يسود قدر كبير من عدم اليقين بشأن التضخم مع استمرار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى ارتفاع حاد يوم الاثنين في أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة.
قال والير إنه ينبغي على صناع السياسات تجنب التشديد النقدي السريع لكبح التضخم، لكنه أضاف أنه سيحتاج إلى بيانات تضخم إيجابية لعدة أشهر أخرى ليتراجع عن تفضيل رفع أسعار الفائدة. في غضون ذلك، تتوقع الأسواق رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في سبتمبر.
يأتي إصدار مؤشر أسعار المستهلك خلال أسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية الهامة والبنك المركزي الأمريكي.
تقارير «همفري هوكينز»
بالإضافة إلى تقرير التضخم، سيبدأ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، جلسة استماع لمدة يومين في مبنى الكابيتول، ضمن سلسلة تقارير «همفري هوكينز» نصف السنوية الإلزامية حول السياسة النقدية. ستكون هذه أول جلسة استماع من نوعها لوارش منذ توليه منصبه في مايو. سيواجه لجنة المالية في مجلس النواب أولاً، ثم لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ يوم الأربعاء.
علاوة على ذلك، سيصدر مكتب إحصاءات العمل مؤشر أسعار الجملة يوم الأربعاء، بينما ستعرض وزارة التجارة أرقام مبيعات التجزئة لشهر يونيو يوم الخميس. ارتفع الإنفاق عبر بطاقات الخصم والائتمان بنسبة 6.3% سنويًا في يونيو، وهو أعلى مستوى له في أربع سنوات، مما ساهم في الحفاظ على استقرار الأسعار وسط استمرار قوة الطلب الاستهلاكي، وفقًا لبنك أوف أمريكا.
أسهم شركات التكنولوجيا
دفعت أسهم شركات التكنولوجيا الأسواق الأمريكية إلى التراجع يوم الاثنين بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيعيد فرض حصار على الموانئ الإيرانية، في أحدث تصعيد للعداء بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي أدى إلى قفزة في أسعار النفط وتراجع الرغبة في المخاطرة.
ومن بين المؤشرات الثلاثة الرئيسية، قاد المؤشر ناسداك، الذي يغلب عليه قطاع التكنولوجيا، الخسائر، تلاه المؤشر ستاندرد اند بورز 500. وحدّت ارتفاعات أسهم قطاع الطاقة من انخفاض المؤشر داو جونز.
وتصدرت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية موجة التراجع في وول ستريت، بعدما كانت في الأشهر القليلة الماضية من أبرز المحركات لصعود السوق وهبوطها في ظل الزخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
نزل المؤشر ستاندرد اند بورز 500 بواقع 60.21 نقطة أو 0.79 بالمئة ليغلق عند 7515.18 نقطة، وتراجع المؤشر ناسداك المجمع 408.83 نقطة أو 1.56 بالمئة ليغلق عند 25872.77.
وانخفض أيضا المؤشر داو جونز الصناعي 129.16 نقطة أو 0.25 بالمئة ليصل إلى 52507.85.
